Por Yanis Varoufakis *
“Determinadas
economías de la Eurozona siguen deprimidas y con un nivel de demanda agregada
que cae más a cada día que pasa. Su depresión incrementa la probabilidad de una
desintegración de la Eurozona, mientras que el incremento de la probabilidad de
una desintegración de la Eurozona contribuye a agravar su depresión. En algo
hay que ceder. Si no se afronta la depresión de España, de Grecia, de Portugal,
la Eurozona, simplemente, se agostará y morirá. Desgraciadamente, a causa de
los errados fundamentos de la Eurozona, la depresión de la periferia no puede
afrontarse con una gestión macroeconómica normal de la demanda agregada. A
menos que se “fuerce” al euro a tener el mismo valor en toda la Eurozona, la
depresión de la periferia irá a peor y la Eurozona perecerá. A menos que se
ponga por obra cierta mutualización de la deuda sin necesidad de pedir a los
contribuyentes alemanes que garanticen las deudas de otros, la depresión de la
periferia conspirará con la crisis del euro para poner fin a la Unión Europea.
Y finalmente: lo último que necesita Europa es otra burbuja para restaurar la
demanda agregada. No; lo que necesitamos es erradicar, no sólo los síntomas de
la crisis, sino también sus causas subyacentes (esto es, el desbalance de las
inversiones productivas). Necesitamos, en una palabra, un New Deal inteligentemente diseñado para Europa, con el Banco
Europeo de Inversión a la cabeza.”
El problema que presenta toda crisis es que
elimina el tipo de escasez que contribuye a que funcionen propiamente dos
mercados cruciales (el mercado de trabajo y el mercado de dinero/capital) y lo
substituye por otro tipo de escasez que causa el colapso de esos dos mercados: la escasez grave de demanda agregada.
Eso es lo que ocurrió en los años 30 en EEUU y Europa. Y es lo que está
ocurriendo ahora, pero con un giro abominable, en países como Grecia y España.
¿Puede reflotarse la deprimida periferia de la eurozona estimulando la demanda
agregada y sin que se formen nuevas burbujas? ¿Cómo tendría que ser un New Deal para la Eurozona?
